Uplynulé týdny byly ve znamení konfliktu na Blízkém východě a faktického uzavření Hormuzského průlivu. Tyto události přirozeně rozkolísaly globální trhy – vzrostly ceny ropy a dalších komodit, zvýšila se volatilita akciových indexů a dluhopisových výnosů.
Co je ale důležité: domácí situace zůstává stabilní.
Inflace v ČR dosáhla v březnu 1,9 % meziročně, tedy stále pod 2% cílem České národní banky.ČNB ponechala úrokovou sazbu beze změny na úrovni 3,50 % a komunikuje připravenost reagovat podle vývoje. Další zasedání je naplánováno na 7. května. Koruna vůči euru oslabila jen mírně (přibližně o 1 %), což v globálně nejistém prostředí považuji za potvrzení důvěry v českou ekonomiku.
Co to znamená pro Vaše investice?
Vaše pozice ve středně a dlouhodobých portfoliích situaci ustály, troufám si říci, velmi dobře. Hlavní důvod je jednoduchý: v pozicích, kde je hodnota odvislá od reálného podnikání, hodnoty a hospodářských výsledků, se pohyby na akciových či dluhopisových trzích prakticky nepromítají. V pozicích, které jsou tržně obchodované máme portfolia nastavena velmi konzervativně a tak, aby byly případné propady co nejmenší a navíc, po uklidnění situace mohou profitovat z krátkodobého poklesu cen některých aktiv.
Jinými slovy: konzervativní nastavení s jasným plánem v tomto prostředí plní přesně svou roli – chrání kapitál a zároveň pracuje s rozumným a zajímavým výnosem.
Situaci kolem Íránu a Hormuzského průlivu velmi pozorně monitoruji. Pro další vývoj jsou rozhodující tři faktory:
- Délka uzavření Hormuzu – čím déle bude trvat, tím silnější bude dopad do globální ekonomiky.
- Reakce centrálních bank – trh nyní přecenil očekávání od snižování sazeb k jejich stabilitě, u ECB dokonce k možnému zvyšování.
- Vývoj inflace – energetický šok se bude postupně propisovat do cen i jiných statků a služeb.